När jag läser det nya Månadsbrevet om den globala ekonomin med fokus på Europa från Ekonomiska Sekretariatet på Swedbank, så kan jag konstatera att osäkerheten om utvecklingen framöver har ökat. Med ett nyval i Grekland skjuts ju problemen bara framåt i tiden.

Osäkerhet är något som marknader ogillar, vilket de senaste dagarnas tillbakagång på börsen visar. Osäkerhet finns om flera länders behov av stöd – Greklands, Spaniens och Italiens. Ekonomiska Sekretariatet framhåller att Spanien, Portugal och Irland har ett krismedvetande som skiljer sig från Greklands. Där någonstans ligger kärnan i problemet, kan man väl konstatera.

Om inte grekiska folket kan acceptera kraven på åtstramningar utan röstar på missnöjespartierna så är risken stor att Grekland måste lämna Eurosamarbetet. Grundproblemet kommer ändå att kvarstå. Det kommer att bli tuffa tider för grekerna i vilket fall som helst. Ekonomiska Sekretariatet pekar på möjligheten att nyvalet kan bli ett euroval, dvs ett val där en majoritet ändå vill ha kvar euron och att missnöjespartierna inte får tillräckligt stöd. Det visar sig. Men risken att situationen blir värre har ökat och Ekonomiska Sekretariatet ställer sig frågan om grekiska befolkningen förstår hur högt spel politikerna spelar.

Hur påverkar det oss i Sverige om det blir värre?

Om tillväxten inom Europa (och som det nu verkar även i Kina) försämras påverkas förstås även svenska företag och det kan leda till högre arbetslöshet. Det finns visst manöverutrymme med ekonomisk politik både genom att riksbanken kan sänka räntan och att regeringen kan sänka skatter, höja bidrag eller öka investeringarna. Men med ökad arbetslöshet minskar reformutrymmet automatiskt. Utgifterna ökar och intäkterna minskar.

Inflationen kan påverkas och bli lägre i sämre tider.

Bostadspriserna kan påverkas om hushållen blir mer försiktiga. Priserna kan falla om det är arbetslösheten som blir den avgörande faktorn, annars kan en låg räntenivå motverka större prisfall. Det mest besvärliga kan nog ändå vara att försäljningar kan ta längre tid och det blir svårare att hitta köpare.

Aktiemarknaden påverkas av eventuell lägre tillväxttakt, så en knagglig utveckling framöver är ett möjligt resultat. Räntorna kan bli lägre än man nu förväntar sig. Enligt Swedbanks ränteanalytiker är det mest troliga att räntorna ligger stilla eller sjunker något på kort tid, men att de redan om 3-6 månader har kommit upp på en något högre nivå än idag. Men det förutsätter att det inte blir ett värsta-scenario. I annat fall kan räntorna till och med sjunka. Man kan säga att när utvecklingen blir sämre så minskar räntekostnaderna för lån, vilket är till fördel för många hushåll.

Pensionerna kan påverkas genom att uppräkningen försämras och avkastning på sparande blir sämre.

Lite trist framtidsbild, men om vi istället tar till oss att hushållen i Sverige, speciellt löntagarhushållen, har fått en bra ökning av disponibel inkomst och egentligen står på en väldigt bra ekonomisk nivå, historiskt sett, så kan det göra oss mindre försiktiga och slippa spä på en eventuellt sämre konjunktur ”i onödan”.