Nya tullhot mot europeiska länder – som ett resultat av att de står bakom Danmark och Grönland – ökar osäkerheten om den ekonomiska utvecklingen framöver.

– Återhämtningen av svensk ekonomi fortsätter trots nya tullhot från den amerikanska administrationen. Det är den inhemska ekonomin som driver återhämtningen av den svenska ekonomin. Men skulle tullar och eventuella motåtgärder bli verklighet riskerar de att försvaga återhämtningen. Överlag dominerar nedåtriskerna, säger Swedbanks chefekonom Mattias Persson.

Lägre inflation, högre löner och skattesänkningar gör att hushållens köpkraft ökar med nästan 3 procent 2026. Det ger utrymme för ökad konsumtion.

– Hushållens konsumtion har tilltagit och förutsättningarna för en fortsatt ökning ser goda ut framöver. Även om osäkerheten har ökat. Hushållens inkomster ökar snabbt och vi räknar med att konsumtionen stiger i linje med inkomstökningen. Detta är ett viktigt draglok för tillväxten. Samtidigt kommer sparandet att ligga kvar på en historiskt hög nivå, säger Swedbanks chefekonom Mattias Persson.

Arbetsmarknaden stärks på bred front

Arbetslösheten är hög, men situationen på arbetsmarknaden ljusnar under 2026, i takt med att återhämtningen i ekonomin fortsätter.

– Det tar ett tag för arbetsmarknaden att återhämta sig. Stigande sysselsättning bidrar till att arbetslösheten sjunker till 7,8 procent i slutet av 2027. Konjunkturåterhämtningen bidrar endast till att minska arbetslösheten till viss del. För att få ner den strukturella arbetslösheten krävs det fler politiska initiativ, säger Mattias Persson.

Ljummen bostadsmarknad

Bostadspriserna låg relativt stabilt under 2025 och vi räknar med en fortsatt försiktig prisutveckling under inledningen av året. Under andra halvåret tar priserna lite fart, med stöd av stärkt köpkraft och bolånelättnader.

– Det höga utbudet av osålda lägenheter håller tillbaka priserna. Hushållens allt starkare finanser talar dock för gradvis stigande priser under de kommande två åren. Under 2027 räknar vi med att svenska bostadspriser ökar med omkring 4 procent. Vi förväntar oss en försiktig återhämtning på bostadsmarknaden då hushållen fortfarande har inflations- och ränteuppgången färskt i minne, säger Mattias Persson.

Riksbanken har ingen brådska

Inflationsutsikterna är ljusa. Den tillfälliga matmomssänkningen bedöms få ett nästintill fullt genomslag på matpriserna och tillsammans med en starkare krona kommer inflationen att ligga klart under inflationsmålet på 2 procent. Riksbanken kommer att bortse från denna tillfälliga effekt från momssänkning och fokusera på inflationsutsikterna för 2027.

– Den starkare tillväxten i Sverige ger ingen anledning för Riksbanken att höja räntan i närtid. Svensk ekonomi lämnar inte lågkonjunkturen bakom sig förrän mot slutet av 2026, då resursutnyttjandet har normaliserats, och en tydlig högkonjunktur dröjer till slutet av 2027. Vi räknar därför med att Riksbanken låter styrräntan vara oförändrad fram till september 2027, då den höjer till 2 procent. Samtidigt kan den eskalerade konflikten mellan USA och EU påverka förutsättningarna för Riksbanken och motivera lägre ränta, säger Mattias Persson.

Finanspolitiken mer expansiv och investeringarna tar fart

Finanspolitiken är expansiv i år och eftersom det är valår förväntas ytterligare åtgärder om 5–10 miljarder kronor i vårbudgeten. För nästa år bedöms reformutrymmet i budgeten, utöver redan beslutade utgiftsökningar, begränsas till cirka 20 miljarder kronor.

– Den expansiva finanspolitiken ger så väl hushållens konsumtion som investeringar välbehövlig draghjälp, vilket bidrar till att det ser ljusare ut för svensk ekonomi. Vi räknar med en kraftig uppväxling av offentliga investeringar, främst drivet av ökade försvarsinvesteringar men även i infrastruktur, säger Mattias Persson.

Svensk ekonomi växlar upp

Med hushållens konsumtion och offentliga investeringar som drivkrafter fortsätter svensk ekonomi att gå mot bättre tider och en hög tillväxt i en internationell jämförelse. Swedbank räknar med att svensk ekonomi växer med 2,6 procent 2026 och 2,2 procent 2027.

Rapporten finns bifogat i pressmeddelandet och på Swedbanks hemsida, www.swedbank.se/seo

Kontakt:

Mattias Persson, chefekonom, tfn +46 73 094 29 56, e-post mattias.persson@swedbank.se
Love Liman Jacobsson, pressansvarig, tfn +46 72 233 92 32, e-post love.liman.jacobsson@swedbank.se